FT社评:美国复苏经不起折腾

美国经济复苏无论如何就是达不到人们的期望。一个异常寒冷的冬季,就让美国一季度国内生产总值(GDP)按年率计算下降2.9%,这是美国历史上经历的最大幅度的非衰败期收缩。

乐观者说,这没什么大不了的。在冬季的下滑之后,美国经济第二季度就该迎来同等幅度的反弹。但昨日发布的数据显示,美国消费者没有像模型预测的那样在春季打开他们的荷包。5月份的消费者支出实际上出现了下降。即便今年余下时间里经济表现强劲,2014年的GDP增速也不太可能比2%高多少,这已是第5年如此了。显然,造成美国经济复苏疲弱的不仅仅是严寒的天气。问题在于,美国政策制定者将采取何种举措(如果有的话)来加速复苏。

答案是他们没有多少措施。货币政策工具已经耗尽。美联储(Fed)到今年秋季将会完成每月减少100亿美元购债规模的过程。即便最新数据促使美联储改变计划,暂停削减购债规模,也不会有什么区别,甚至还可能起反作用。总体通胀水平正令人不安地缓慢接近美联储制定的2%的目标。

此外,美国劳动力市场每月平均创造大约20万个就业岗位,这表明经济趋于恢复充分就业。诚然,如果美国经济增长持续低迷,美联储理应推迟原本预计在2015年上半年开始的加息进程。但再次暗示暂缓加息本身不足以激发动物精神。美联储已经尽其所能帮助经济复苏了。

那么只剩下财政政策了。大多数经济学家曾预计2014年将是美国经济腾飞之年,因为这是美国财政政策在连续多年收缩之后首次保持中性。在2013年勉强避免跌落“财政悬崖”和放任主权债务违约之后,美国国会大概不会再成为造成问题的一方。可惜,它也仍然不是带来解决方案的一方。

若想短期内提振消费者信心,美国国会能够采取的最佳措施是恢复长期失业福利并保证穷人的食品补助。然而,在这两点上,美国国会的方向都是错误的。美国国会也不可能批准新的基础设施支出,而在目前情况下,美国显然应该出台这种刺激举措。美国政府何时“卡壳”,本来也没有逻辑可言。

最好的情况是,美国国会将继续无所作为。最坏的情形则是,它去主动破坏美国的复苏。美国众议院共和党二号人物埃里克•坎特(Eric Cantor)本月早些时候意外落败于一位茶党(Tea Party)候选人,引起这个最按部就班的美国立法机构的一阵战栗。

在出口增长将对美国复苏起到关键作用之际,美国国会却有可能会拒绝向美国进出口银行(Export-Import Bank)提供再授权,该银行负责为面向波动市场的出口提供担保,其授权于今年9月到期。很难想到比这还要烂的举动了。同样的还有围绕Highway Trust Fund的边缘政策,该基金也将于今年9月到期。美国公路支出可能会迅速枯竭。市场信心受到的破坏是可以想见的,也是不必要的。

2008年金融危机的余波继续发人深省。多数经济学家曾经认为,美国将一如既往地经历强劲复苏。如今,这一景象仍然遥不可及。每一年,主要的预测机构(包括美联储在内)都会将美国的趋势增速下调一级。政策制定者的任务是搞清楚什么在限制美国经济增长,以及他们能为此采取何种措施。只要美国政府继续瘫痪下去,这一挑战似乎就无法逾越。

译者/何黎

关键字: 美国
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