华阳集团风险重重恐影响其IPO

中国证监会主板发审委2017829日第131次会议审核结果公告发布,惠州市华阳集团股份有限公司(以下简称“华阳集团”)首发申请获得通过,意味着华阳集团离正式获得证监会发放的批文已经不远了。据华阳集团报送的招股说明书显示,华阳集团首发拟发行8000万股,拟上市地点为深交所中小企业板,在未来半年内,只需完成首发股票额度的资金募集工作,即可择日在深交所挂牌上市。

据公开资料显示,华阳集团创立于1993年,经过20余年的探索和发展,已形成以汽车电子、精密电子部件、精密压铸、LED照明四大业务为主导的企业集团。上市所募得资金将主要用于高精密压铸零部件、汽车信息娱乐及车联产品、大功率LED驱动电源、汽车空调控制系统、汽车摄像系统和工业研究院等项目的发展建设。

从业绩来看,华阳集团从2014年至2016年,其总营业收入分别为45.59亿元、41.45亿元、42.47亿元,净利润分别为2.44亿元、1.81亿元、3.17亿元。2015年营业收入和净利润的下滑幅度分别为9.08%26%,至于净利润下滑幅度大于收入下降幅度的原因,华阳集团表示主要是对裕元华阳的投资收益为负所致,扣除此项损失和非经常性损益影响后,2015年净利润下滑幅度与收入下滑幅度差异较小,收入与净利润的变动基本匹配。

招股书显示,华阳集团报告期内汽车电子板块的业务规模及占比呈现持续上升的趋势。2014-2016年公司汽车电子板块收入占主营业务收入的比例分别为56.45%58.64%63.99%;汽车电子板块毛利占主营业务毛利的比例分别为74.70%75.64% 78.00%。华阳集团表示,该板块受汽车行业整体发展的影响较大,且除汽车电子板块外,公司精密电子部件与压铸板块也有部分产品应用于汽车相关产业。因此,若汽车行业整体发展速度放缓,则将对公司的进一步发展造成一定影响。

据其招股书显示,华阳集团2014-2016年对前五大客户的销售收入分别占公司总销售收入的49.76%46.23%51.24%。公司仅向Hitachi销售视盘机相关产品,销售金额分别为73,141.73万元、75,473.30万元和 91,119.93万元,仅这一项的收入就占各期营业收入的比例分别为17.22%18.21%19.99%。这说明华阳集团存在客户集中度较高的风险。虽然华阳集团表示,未来企业将积极开拓更多的客户以减少对于特定客户的依赖。但若公司主要客户发生流失或客户经营状况发生不利变动或公司主要客户回款情况恶化,将对公司经营业绩和资产质量将造成不利影响,更有甚者会影响企业的IPO进程。

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